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尘埃落定!山航集团易主,*ST山航将退市
2023-03-24

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导读:3月22日*ST山航B跌停,收于4.98元,不过远高于国航的要约收购价2.62港元。

已经资不抵债的*ST山航B,3月22日随其母公司一起易主。

3月22日,中国国航(601111)发布公告称,已取得山航集团的控制权,山航B的实际控制人,也变为国航的母公司中航集团。

国航还表示,在取得山航集团的控制权后,由于在山航集团旗下的B股上市公司*ST山航B的直接和间接合计拥有权益的股份将超过30%,根据《上市公司收购管理办法》的规定,公司从3月23日起向山航股份除公司及山航集团以外的其他股东发出全面要约。

3月22日,*ST山航B跌停,收于4.98元,不过远高于国航的要约收购价2.62港元。


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3300万拿下山航集团控股权


在此之前,山航集团的最大单一股东就是国航,持股49.4%,其余股东则是来自山东省各方面的企业,股权较为分散,但总计持股超过50%,其中山东省财政厅旗下山东财金持股比例最高,达到37%。

根据国航的公告,公司以2006.49万元的价格,受让山钢金控持有的山航集团815.91万元注册资本(对应1.4067%的股权),以1289.84万元的价格受让青岛企发持有的山航集团524.51万元注册资本(对应0.9043%的股权),从而持有山航集团51.7178%股权,实现控股山航集团。

在收购完成后,国航将投资66亿元认购山航集团新增的66亿元注册资本;山东高速投资34亿元认购山航集团新增的32.74亿元注册资本,从而使山航集团的注册资本由5.8亿元增至104.54亿元。

这意味着,国航耗资不到3300万,就拿下了山航集团的控股权,进而再增资66亿元,为山航集团补充流动性。

国航和山东省国资委的上述一系列操作,导火索是山航集团旗下的B股上市公司*ST山航B面临的资不抵债现状。

早在2021年,*ST山航B就亏损18.14亿,负债率达到102.81%。由于资不抵债,山航股份也被实施退市风险警示,戴上了*ST的帽子,股票交易日涨跌幅限制为5%。

对于*ST山航B来说,要解决资产负债率高的问题,就必须像其他航司一样,通过大股东为其进一步输血增资。全面收购*ST山航B股份,让其在B股退市,再进一步增资支持,是国航救山航的思路。


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*ST山航B何去何从


然而,易主国航的*ST山航B,却以跌停报收,这与国航的要约收购价格与*ST山航B相差甚远不无关系。

早在去年6月,国航公布拟增资山航集团的计划时,就曾提出拟以2.62港元/股的价格,全面要约抄底收购中小股东手中的B股股票,这一价格是根据公告日(6月14日)前30个交易日,山航股份的每日加权平均价格的算术平均值计算而来。

这样的收购价格显然无法让小股东们满意, 因为去年6月14日前的30个交易日,正是民航业的至暗时刻,而在此之后,*ST山航B的股价一路上涨,最高涨幅达75%,股价一度接近6元。这也意味着,不少股东的持股成本也是远高于2.62港元。

根据国航的最新公告,要约收购期限共计30个自然日,即2023年3月23日至2023年4月21日。

如果在4月21日收盘时,*ST山航B社会公众持股数量占总股本的比例低于25%,根据《深交所上市规则》的规定,*ST山航B将不再具备上市条件。*ST山航B终止上市后,若股东人数仍超过200人,则将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。

如果在4月21日时,*ST山航B社会公众持股数量占总股本的比例仍不低于25%,则仍将维持上市地位,但如果*ST山航B 2022年度经审计的期末净资产仍为负值,其在2022年年度报告披露后仍将触发财务类强制退市,将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。

而在去年国内航司普遍亏损之下,预计山航在2022年的净资产难以拨正,意味着不管要约收购是否成功,*ST山航B都将面临退市。

文章来源:第一财经

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